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A股納入MSCI權重提升

北京時間8月14日凌晨,MSCI宣布,將實施納入A股的第二步,把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%,另外,還有10只A股將以5%的納入因子新加入,使得納入MSCI的A股增加至236只,合計占MSCI新興市場指數權重的0.75%。所有調整結果將于8月31日收盤后正式生效。此次納入因子由2.5%提高至5%,保守預計,或將為A股市場帶來約600億元的增量資金。

MSCI納入A股權重翻倍

“若以15%的因子納入,A股在MSCI新興市場指數的權重有望達到2.25%,除去已實施的第一步和即將實施的第二步,約285億美元(近2000億元人民幣)的資金將進一步流入,長期、相對理性的海外資金將源源不斷地注入A股市場。”有資深市場人士表示。

  北京時間8月14日凌晨,國際知名指數編制公司MSCI宣布,將實施納入A股的第二步,把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%,另外,還有10只A股將以5%的納入因子新加入,使得納入MSCI的A股增加至236只,合計占MSCI新興市場指數權重的0.75%,這與該公司在2017年6月公布的相關指數納A方案大致吻合。所有調整結果將于8月31日收盤后正式生效。

  納入MSCI新興市場的A股將增加10只

  此前,在2017年6月21日,MSCI宣布,從2018年6月開始,將基于5%的納入因子,分兩步把中國A股納入MSCI新興市場指數和MSCI ACWI全球指數:第一步預定在2018年5月半年度指數評審時實施;第二步在2018年8月季度指數評審時實施。首步以2.5%的因子納入A股已在6月1日正式實施,第二步則將在8月31日收盤后正式生效。

  MSCI有著復雜的指數體系,跟中國有關的指數多達200多個,而與MSCI納入A股息息相關的,主要是MSCI中國A股納入指數(MSCI China A Inclusion Index),用于反映納入到MSCI新興市場等指數中的A股,它更熟為人知的名稱是MSCI中國A股國際通指數。

  據記者在MSCI官網獲得的信息,在此次季度調整中,MSCI中國A股國際通指數新增的成份股有中航沈飛、中國神華、中國聯通、國電電力、恒力股份、國電南瑞、TCL集團、用友網絡和玲瓏輪胎,而在6月份首步納入正式生效前夕因停牌被剔除的中興通訊,此次在指數季度檢討中又重新納入到MSCI中國A股國際通指數當中,一共10只新增成份股。

  從指數檢討結果發布后的首日表現來看,前述10只股票漲跌互現,其中,中興通訊漲幅相對較高,接近6%,用友網絡則跌逾3%。有分析人士指出,海外資金對于新納入MSCI新興市場指數的成份股有補配置的需求,建議投資者可適當關注,不過仍要注意風險。因為,如果相關指數股份在指數調整生效日之前仍處于停牌狀態,將被剔除出相關指數。

  海外長線資金有望持續進場

  據MSCI董事總經理、亞太區研究部主管謝征儐此前測算,5%的初始納入因子預期將為A股市場帶來約220億美元的資金流入。

  也就是說,按照MSCI納入A股的方案,每一次以2.5%因子的納入,將給A股市場帶來110億美元左右的資金流入,約為755億元人民幣。

  不過,跟蹤MSCI的資金還分主動型和被動型。被動追蹤MSCI新興市場指數的海外基金,按照國際慣例,預計會在指數調整生效當日一次性調倉,以期精確復制指數來達到最低的跟蹤誤差。追蹤MSCI指數的主動型基金經理則會依據他們對市場狀況、公司前景、股票估值等的判斷和看法,來選擇是否做出適當調整。因此,有分析人士認為,部分跟蹤MSCI的主動型資金早在MSCI正式納入A股之前就提早布局,所以此次納入因子的調整帶來的資金量并不會如6月份那么可觀。

  A股進一步提升在MSCI新興市場指數中的比重,有賴于A股市場不斷擴大開放。

  證監會副主席方星海6月份曾表示,證監會會同有關部門已經著手研究新的制度與工具安排,包括股票收盤價格產生機制,規范停復牌制度,以及創造條件與境內外投資者投資股指期貨等,以便盡快將目前的A股納入MSCI的因子從5%提高到15%左右。除此之外,證監會也將積極支持A股納入富時羅素國際指數。

  “若以15%的因子納入,A股在MSCI新興市場指數的權重有望達到2.25%,除去已實施的第一步和即將實施的第二步,約285億美元(近2000億元人民幣)的資金將進一步流入,長期、相對理性的海外資金將源源不斷地注入A股市場。”有資深市場人士表示。

  另據中銀國際證券測算,若A股的納入比例提升至100%,跟蹤MSCI指數流入A股的潛在資金規模將有望達到4000億美元。屆時,機構投資者在A股市場的比重將有明顯的提高,A股市場將會更加國際化,更為成熟。

600億元資金或入場

對資本市場而言,最期待的自然是將A股納入MSCI后帶來的增量資金。在太平洋證券策略分析師金達萊看來,此次納入因子由2.5%提高至5%,保守預計,或將為A股市場帶來約600億元的增量資金。

  4月份以來,陸港通北向資金凈流入金額高達1555.45億元

  昨日凌晨,明晟公司發布消息稱,將實施中國A股部分納入明晟MSCI中國指數的第二步,納入因子從2.5%提升至5%,與此同時,還有10只A股個股將以5%的納入因子新加入,使得納入MSCI的A股增加至236只,合計占MSCI新興市場指數權重的0.75%。

  對資本市場而言,最期待的自然是將A股納入MSCI后帶來的增量資金。在太平洋證券策略分析師金達萊看來,此次納入因子由2.5%提高至5%,保守預計,或將為A股市場帶來約600億元的增量資金。

  對于境外資金來說,進入A股市場最重要的渠道之一,無疑就是借道滬港通、深港通。而從今年以來的整體情況來看,雖然上證指數整體表現為下跌趨勢,但外資涌入的熱情卻較為高漲,尤其是4月份以來,境外資金借助滬股通、深股通等渠道進入A股市場更是呈現加速趨勢。

  據《證券日報》記者統計,雖然昨日陸港通北向資金凈流出12.06億元,但4月份以來,陸港通北向資金累計凈流入金額高達1555.45億元。其中,4月份約405億元,5月份509億元,6月份7月份合計資金凈流入498億元,8月份以來截至昨日約143.45億元。

  金達萊在接受《證券日報》記者采訪時表示,最近幾個月,北上資金凈流入明顯增多的原因,主要源于以下三個方面:一是海內外投資者投資偏好的差異。海外投資者更關注長期盈利基本面,而國內投資者易受流動性、市場情緒、機構持倉等短期因素擾動的影響;二是經歷了較長時間的回調后,上證指數、中證500等重要指數的估值已回落到歷史低位,且相對于H股、美股來說,估值的國際比較優勢開始凸顯;三是8月14日公布A股納入MSCI新成份股方案后,海外資金(主動與被動)買入意愿增強。

  國新智庫專家委員溫鵬春對《證券日報》記者表示,雖然近期A股市場再現震蕩調整態勢,但從其運行而言,部分個股在本次調整后,已具備中長期投資價值。但鑒于目前市場流動性整體不足,因此預計后市A股分化格局將會繼續。

17只MSCI主題基金收益全部為負

事實上,基金公司較早時候捕捉到了MSCI帶來的投資機遇,但由于今年基礎市場行情表現不佳,這些基金表現受到了一定的影響。一位基金經理表示,但從長期看,A股入摩所帶來的變化有望改善 A 股市場的投資者結構和投資風格,A股入摩帶來的增量資金也有助于提升A股市場活力。

  【17只MSCI主題基金收益全部為負】昨日凌晨,MSCI宣布將實施納入A股的第二步,把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%,提升后占明晟新興市場指數的權重為0.75%。事實上,基金公司較早時候捕捉到了MSCI帶來的投資機遇,但由于今年基礎市場行情表現不佳,這些基金表現受到了一定的影響。一位基金經理表示,但從長期看,A股入摩所帶來的變化有望改善 A 股市場的投資者結構和投資風格,A股入摩帶來的增量資金也有助于提升A股市場活力。(證券時報)

  昨日凌晨,MSCI宣布將實施納入A股的第二步,把現有A股的納入因子從2.5%提高至5%,提升后占明晟新興市場指數的權重為0.75%。事實上,基金公司較早時候捕捉到了MSCI帶來的投資機遇,但由于今年基礎市場行情表現不佳,這些基金表現受到了一定的影響。一位基金經理表示,但從長期看,A股入摩所帶來的變化有望改善 A 股市場的投資者結構和投資風格,A股入摩帶來的增量資金也有助于提升A股市場活力。

  多數MSCI主題基金跑贏基準指數

  目前市場上有17只MSCI主題基金,其中,今年以來共成立了14只,建信、易方達、南方、招商、景順長城、華泰柏瑞、平安大華、創金合信等公司年內均有相應產品成立,其中,景順長城、建信、南方、平安大華成立的數量都在兩只及以上。

  由于今年基礎市場行情表現不佳,大部分個股泥沙俱下,MSCI主題基金的表現也因此受到影響。數據顯示,目前市場上存量的17只MSCI主題基金年內均取得負收益。不過,由于成立時間和建倉時點不同,跟蹤的標的指數也有差異,相關基金表現差異較大,表現最好的僅虧損1%左右,最差的跌幅超過15%。

  具體來看,有6只年內的凈值跌幅不足5%,有6只跌幅超過10%,其中,跌幅較大的基金多為跟蹤MSCI中國A股指數和MSCI中國A股國際指數。不過,值得一提的是,大部分MSCI主題基金期間都跑贏了基準指數收益率。

  此外,值得一提的是,華安MSCI中國A股國際ETF自7月27日開始發行,目前正在發行中。另據證監會公布的基金募集申請公示顯示,待批MSCI主題基金數量明顯減少,目前只有3只等待準生證。不過,也有獲批基金尚未開始募集。這或許與當前行情表現不佳有關。

  長期利好A股 短期影響有限

  據某MSCI主題基金經理表示,多數被動型基金主要采取完全復制法,即完全按照標的指數的成份股組成及其權重構建基金股票投資組合。以A股納入的MSCI新興市場指數體系為跟蹤標的,或以其為業績基準的資金,會根據標的指數成分股及其權重的變動進行相應調整,以期風險和收益特征將更能與標的指數保持基本一致,因此,隨著A股納入MSCI權重提高,會吸引越來越多的資金加大對A股的配置力度。

  在該基金經理看來,A股入摩,以及富時羅素或將在9月決定納入A股,都表明A股國際化的進程越來越深。隨著A股市場的完善和開放程度的提高,憑借A股的市值和中國經濟的體量,未來權重肯定會進一步提升。

  另有基金經理表示,從長期來看,A股入摩所帶來的變化有望改善A股市場的投資者結構和投資風格,在當前A股比較萎靡的情況下,A股入摩帶來的增量資金也有助于提升A股市場活力。不過,短期內難以形成明顯提振。“根據測算,按照5%的市值納入因子,2018年被動增量資金可能達到1000億左右。而且由于A股市場目前面臨的海內外不穩定因素較多,短期內市場出現較大反轉的可能性不大。”

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